继绿城中国之后，新城发展也加入了刊行高息好意思元债的行列。看成近两年来首家重启境外融资的民营房企，新城这次发债又是一次“破冰之举”，但其票面利率高企，靠拢12%。
6月12日，新城控股（601155.SH）的母公司新城发展（01030.HK）发布公告称，将厚爱初始新的好意思元优先单据刊行规划。确认公告，单据的订价（包括本金总和、发售价及利率）将由国泰君安证券（香港）有限公司、海通国际证券有限公司、Citigroup Global Markets Limited、中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司、中信银行（国际）有限公司、淞港国际证券集团有限公司、DBS Bank Ltd.及龙石成本贬责有限公司通过累计投标遵循厘定。
新城发展同日泄漏，本次刊行的额度瞻望为3亿好意思元，刊行责任瞻望不才周完成，最终利率相同价为11.88%，该债券为固定利率、3NCNP2结构、RegS顺序下的高档无典质债券。
同期，新城发展还称，针对行将到期的两笔好意思元优先单据，发起同步现款收购要约：其一为公司刊行的2025年7月到期、票面利率4.45%的优先单据，未偿还本金金额为3亿好意思元；其二为其子公司新城众人有限公司刊行的2025年10月到期、票面利率4.625%的有担保优先单据，未偿还本金金额为3亿好意思元。以上要约资金起首，为新单据刊行收益及里面资金融资。
新城发展这一波高息发债、借新还旧的动作，和绿城中国较为雷同。
本年2月，绿城中国先后刊行了两笔好意思元单据，金额折柳是3.5亿元和1.5亿元，票面利率达到8.45%。由于在多量房企脱险后，房企的境外融资渠说念险些处于冰封情状，绿城刊行好意思元债被视为行业的“破冰”动作，可是其高企的利率也备受外界质疑。
毕竟，绿城中国事搀杂整个制房企，背后有央企大激动中错杂团的信用背书。限制2024年末，绿城的总假贷加权平均融资成本仅为3.7%。往常5年间，绿城中国23次发债融资利率区间在3.4%-4.8%。绿城短暂高息发债，让外界一度对绿城和大激动的关系忖度纷纷。
关于这笔高息好意思元债，在本年4月举行的事迹会上，绿城中国实施总裁耿忠强曾作出解说称，这次发债象征着中资地产好意思元债融资渠说念重启，其刊行是基于绿城本身的激动架构、欠债水平、经营态势的概括考量作念出的有打算。关于利率水平，他称公司会进行外汇掉期生意，裁汰该笔债券的骨子利率水平，瞻望裁汰2%摆布。
而这次新城刊行好意思元债，其票面利率更是靠拢12%，比绿城那笔债的票面利率又跨越不少。克而瑞统计数据表示，2020—2023年房企境外债券融资平均利率折柳为7.46%、5.99%、6.61%和8.04%。
在高息发债背后，新城控股面对一定的现款流隐忧。确认新城控股2024年年报，尽管其具有889.99亿元年营收和7.2亿元净利润，可是其经营现款流量净额同比减少了85.12%，为15.12亿元；投资现款流量净额13.5亿元，同比加多15.68%；筹资现款流量净额为-90.88亿元，同比收窄54.75%。
本年一季度，新城控股经营举止产生的现款流量净额同比进一步减少90.96%，本年1-5月累计左券销售金额约88.36亿元，同比下跌55.27%。
除此之外，新城系的物业上市平台新城悦职业（01755.HK）正深陷高额关联生意风暴中，已导致年报难产、股票停牌、核数师辞任、CFO下野等一系列问题。近日，司帐师事务所罗兵咸永说念（普华永说念的粤语称呼）称已辞任新城悦职业核数师，罗兵咸永说念在辞任讲明中提到，新城悦职业与关联方的部分关联资金来回与银行对账单金额不一致，且未在相关银行明细账中进行司帐纪录，全年资金流出及流入金额算计高达22.7亿元。
摩根大通发表讲明称，新城发展可能会成为两年来第一家刊行好意思元债券的中国非国企开发商，这意味着非国企开发商离岸债券商场可能会再行绽放，对行业而言是所在性利好。从股票的角度来看，摩根大通以为，这仅仅符号性的举动，改善营运现款流是令开发商复苏的更握久程序。
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马一凡
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